Avec 15,7 Milliards d’euros investis en 2005, le marché français de l’immobilier d’entreprise atteint un nouveau record et confirme son attrait auprès des investisseurs.
Globalement, les éléments les plus marquants auront été :

• Une demande toujours très forte pour les produits sécurisés, les bureaux en l’occurrence, même si la part des autres actifs (commerces et entrepôts d’activité) a sensiblement progressé ;
• Un accroissement des engagements en régions face à la rareté de l’offre dans la première périphérie parisienne ;
• Une consolidation de la position des investisseurs nationaux, les institutionnels en particulier et l’arrivée de nouveaux investisseurs (Moyen-orientaux, Irlandais et Espagnols) ;
• Enfin, la poursuite de la baisse des taux de rendement.

Voici la synthèse des principales modifications du millésime 2006 de la Loi de Finances : mise en place d’un bouclier fiscal, un nouveau barème qui ne compte plus que 5 tranches...

Après plusieurs révisions en cours d'année, la croissance française pour 2005 devrait se situer autour de 1,7%, un niveau inférieur à celui enregistré en 2004 (2,1%). Toutefois, ce léger repli de l'activité économique n'a pas affecté à proprement dit les marchés immobiliers d'entreprise et d'habitation, avec des investisseurs toujours aussi actifs.
Malgré la hausse des taux décidée par la Banque Centrale Européenne en décembre, la demande devrait se maintenir à bon niveau. En effet, la faiblesse de rémunération des produits de taux fait de l'immobilier une alternative d'investissement au rendement/risque très intéressante.
Sur le plan locatif, l'activité du marché est en progression et le niveau des valeurs locatives amorce une phase de redressement.
Si la croissance annoncée pour 2006 (2%) devait se confirmer et le marché de l'emploi s'assainir, cela pourrait offrir de bonnes perspectives au marché immobilier : ce qui ne manquera pas d'augmenter l'attrait des investisseurs pour cette classe d'actif, et d'accueillir les OPCI comme de nouvelles opportunités d'investissements.

Malgré un contexte économique maussade, le marché locatif demeure actif avec le retour d’un équilibre entre les surfaces louées et les surfaces libérées : un élément positif constaté au premier semestre.

L’OPCI (Organisme de Placement Collectif en Immobilier) s’impose progressivement comme le successeur de la SCPI. Le cadre juridique régissant son fonctionnement est en cours d’élaboration par l’administration fiscale, le Parlement et les acteurs majeurs de la place.

Sur le marché de l’immobilier d’entreprise et en raison d'un afflux important de capitaux, les investissements restent toujours très dynamiques.

SCPI en 2004, un placement parmi les plus rentables : Avec une moyenne de 10,4 % de performance globale, les SCPI, en 2004, se classent parmi les placements les plus rentables.

Le marché devrait entrer, en 2005, dans un mouvement de stabilisation des valeurs locatives.

Depuis plusieurs mois, la crainte d'une bulle immobilière sur le marché de l'habitation réapparaît. A l'origine de cette appréhension, des niveaux de prix sur Paris comparables à ceux enregistrés au début des années 90.

Ces dernières années, les SCPI ont connu un redressement lié à l’amélioration du marché immobilier et de leur environnement réglementaire (élargissement des plafonds de travaux et arbitrages, création d’un marché des parts avec confrontation, bénéfice du régime du micro-foncier et du dispositif Robien etc...).

Les prélèvements sociaux (CSG, CRDS, ...) sur les revenus de l’épargne viennent de connaître deux hausses successives en quelques semaines.
Déjà majorés de 0,3% au 1er juillet 2004, pour financer l'aide aux personnes âgées, les prélèvements sociaux ont été alourdis une seconde fois par la réforme de l'assurance-maladie.

Les travaux occupent une place essentielle dans la gestion d’un patrimoine immobilier.
Ils permettent de maintenir la qualité des immeubles et par conséquent la rentabilité financière des SCPI.

Les marchés boursiers ont connu en 2003 une nouvelle année difficile, la bonne santé du marché immobilier a profité pleinement aux SCPI.
Les derniers chiffres publiés par l'IEIF confirment une nouvelle fois le dynamisme des SCPI depuis cinq ans.
Les grandes tendances sont toujours à l'augmentation de la collecte nette (elle a plus que doublé en 2003 avec une hausse de 106 %), et de la collecte brute (+ 74 %), la progression des transactions sur le marché des parts (+ 7 %).

S’assurer des revenus supplémentaires lorsque l’on est à la retraite. Le système de retraite par répartition, en vigueur en France, prévoit que les cotisations versées par les actifs servent immédiatement à payer les pensions des retraités. L’arrivée massive à l’âge de la retraite des générations nées après guerre (« baby-boomers ») ainsi que l’allongement continu de l’espérance de vie auront pour conséquence de créer un déséquilibre financier mettant ainsi en péril le financement des retraites. La loi du 21 août 2003 vise à remédier à cette problématique en rallongeant progressivement la durée de cotisation et donc la carrière requise pour bénéficier d’une pension au taux plein. Mais il ne pourra être véritablement jugé du bien-fondé de cette réforme qu’à partir de 2006, date de la retraite des « baby-boomers ».

La loi de finances 2004 a apporté un certain nombre de modifications, dont notamment celle de la réforme des plus-values immobilières, mais aussi l’application du régime micro-foncier aux SCPI et l’augmentation du Prélèvement Libératoire Forfaitaire.
Nous vous proposons de revenir plus en détail sur ces trois nouvelles mesures.

L'absence de reprise économique et le climat politique international en début d'année ont entraîné un second semestre plus difficile sur le marché locatif. Le nombre de libération a sensiblement augmenté, entraînant une dégradation progressive des taux d'occupation sur le marché.
Parallèlement, le marché de l'investissement est resté très actif. Les volumes enregistrés devraient se situer entre 9 et 10 milliards d'euros, soit aux mêmes niveaux qu'en 2002.

Pour la majorité des investisseurs, la pierre demeure le symbole de la solidité, de la pérennité, presque un mythe, longtemps réservé aux plus fortunés. Il en fut ainsi jusqu’au milieu des années 1960, jusqu’à l’apparition de la première SCPI et la naissance d’un concept nouveau. Ce concept a depuis fait son chemin sous la férule de professionnels responsables, accompagnés par le législateur, et des institutions telles que la COB, veillant à la rigueur de ce marché et à la protection des épargnants.

L'une des caractéristiques des SCPI, c'est la transparence de leur fiscalité.
- Elles n'entrent pas dans le champ d'application de l'impôt sur les sociétés.
- Chaque associé déclare à titre personnel sa quote-part des résultats de l'exercice de la SCPI, proportionnellement à son nombre de parts en jouissance au titre de l'impôt sur le revenu.

Au cours du premier trimestre 2003, le marché immobilier d'entreprise n'a pas connu de grandes  évolutions par rapport à 2002. Le marché de l'investissement demeure très actif tandis que le marché locatif souffre davantage de la morosité économique. Néanmoins, le phénomène observé depuis quelques années de tertiarisation de l'économie devrait soutenir le marché, notamment des bureaux.
Bien qu'évoluant sur des ressorts différents, l'immobilier d'habitation demeure également bien orienté, avec, toutefois, une évolution un peu plus contrastée entre le neuf et l'ancien. La demande reste soutenue, malgré un environnement économique a priori moins favorable aux ménages et aux  investisseurs. Le manque structurel d'offre locative s'accentue toujours dans certaines régions, notamment à Paris et en  première couronne. Le nouveau dispositif « Robien » devrait, dans une certaine mesure, favoriser la construction de nouveaux logements dans ces régions.

Malgré une conjoncture économique plus difficile, le marché immobilier, en 2002, s'est globalement bien comporté.
Le marché immobilier d'entreprise qui demeure sain devrait se maintenir, en 2003, à un bon niveau d'activité.

La presse s'est faite à plusieurs reprises l'écho de l'intérêt des placements immobiliers collectifs qui ont affiché, depuis trois ans, des performances supérieures aux autres placements. Les SCPI de rendement et les foncières cotées ont, en particulier, occupé le devant de la scène.

Alors que la Bourse a connu en 2002 une nouvelle année difficile, la bonne santé du marché immobilier a profité pleinement aux SCPI. Les derniers chiffres publiés par l'IEIF confirment largement le dynamisme des SCPI depuis quatre ans.
Les grandes tendances sont toujours à l'augmentation de la collecte nette (avec une hausse de près de 60 %), et de la collecte brute (+40 %), la concentration (trois groupes dont le Groupe UFG représentent à eux seuls les trois quarts de la collecte) et l'intensification des transactions.

Malgré les incertitudes géopolitiques et la morosité économique, le marché en immobilier d'entreprise a bien résisté et l'attrait du marché immobilier français s'est largement confirmé.

Les SCPI, dont l'objet est l'acquisition et la gestion d'un patrimoine immobilier, peuvent procéder à des opérations d'agrandissement, de reconstruction ou de cession dans le cadre de la gestion de leur parc immobilier.
Le cadre de ces opérations, jusqu'à présent très limité, vient d'être assoupli par décret.
Ainsi le décret n°2003-74 du 28.01.03 (modifiant le décret n°71-524 du 1er juillet 1971) paru au JO du 29 janvier 2003, assouplit les conditions de la gestion du patrimoine immobilier.
Cet assouplissement, souhaité par les professionnels du secteur depuis des années, va permettre aux SCPI d'adapter leur patrimoine aux évolutions du marché.
Nous vous proposons de revenir sur ces trois nouvelles dispositions :

Face au ralentissement de l'activité économique, le marché immobilier s'est globalement bien comporté en 2002. Sur le plan des investissements en immobilier d'entreprise, 2002 restera, au même titre que 2001, une très bonne année, en terme de volumes comme de nombre de transactions. Après un réajustement des prix dans certaines zones géographiques ayant enregistré une hausse importante, les professionnels constatent une stabilisation des valeurs locatives qui devrait se poursuivre en 2003.

Pour les SCPI, après une année 2002 marquée par un retour des investisseurs sur ce placement et une progression des performances depuis quelques années, le prix des parts devrait, en 2003, se maintenir au niveau atteint actuellement et les revenus distribués, être identiques ou parfois même en légère hausse par rapport à 2002.

Jusqu'alors, la Société de Gestion ne pouvait pas animer le marché des parts de SCPI : elle devait assurer les cessions au seul Prix Conseillé et ne pouvait rapprocher une offre et une demande formulées à un prix différent.
Ces dernières années, néanmoins, leur confrontation, via des sociétés de transactions immobilières, telles que l'UFT ou ICO, ont permis d'animer le marché secondaire.
La nouvelle loi confirme l'esprit de ce mécanisme et charge dorénavant la Société de Gestion d'organiser directement le marché secondaire.
Seules certaines SCPI sont concernées par ces nouvelles mesures, les échanges de parts des autres SCPI se réaliseront toujours selon le même mécanisme du retrait-souscription.

Dans un climat boursier instable et des prévisions de croissance à la baisse, l'immobilier se présente comme une bonne valeur refuge. Les dernières statistiques de l'Institut de l'Epargne Immobilière et Foncière (IEIF) confirment cette tendance, avec une augmentation, au premier semestre 2002, des capitaux investis en immobilier et, notamment sur les sociétés civiles de placement immobilier.
Simultanément, les valeurs constatées en matière d'investissements, la quasi-stabilité des loyers, la politique de gestion conduite sur les SCPI (arbitrage/réinvestissement) permettent de penser que les performances annoncées pour les SCPI en matière de distribution devraient être en augmentation par rapport à 2001.

L'événement marquant pour les SCPI, au cours de ce premier semestre 2002, restera l'accélération de la collecte nette.

Ainsi selon les dernières statistiques publiées par l'IEIF (Institut de l'Epargne Immobilière et Foncière) pour le premier semestre 2002, la collecte nette s'élève à 209 millions d'€ (soit 82 % de plus qu'en 2001).

2001 avait annoncé cette tendance, 2002 devrait la confirmer :
le marché immobilier atteint une maturité, et ce, grâce aux efforts de l'ensemble des acteurs de la chaîne.
Efforts de transparence, compréhension des attentes, équilibre entre l'offre et la demande, absence de hausse inconsidérée des prix, augmentation raisonnable des loyers : autant d'éléments qui assureront la pérennité de ce marché et permettront d'offrir aux associés de SCPI la garantie de revenus réguliers.

Des parts de SCPI constituent un élément gagnant de tout portefeuille et sont complémentaires d'autres placements, tels que les actions. En effet, ces deux marchés suivent des cycles différents...
C'est dans cet esprit que Valorépargne, un concept patrimonial innovant, permet aux investisseurs de démultiplier leur patrimoine tout en sécurisant leur capital.

La Loi modifiant les modalités de fonctionnement du marché des parts de SCPI a été votée début juillet 2001.
L'arrêté du Ministère des Finances homologuant le règlement de la Commission des Opérations de Bourse concernant cette réforme est paru au Journal Officiel le 4 mai dernier.
Cette nouvelle réglementation, qui intervient à un moment favorable, conforte des mécanismes de marché mis en place depuis plusieurs années par les professionnels. Voici les principales caractéristiques de cette évolution, qui s'appliqueront de façon différente selon la nature des SCPI.

Donner l'usufruit de parts de SCPI pour une période donnée et limitée est bien plus favorable que de donner une somme d'argent.

Les dernières statistiques publiées par l'IEIF (Institut de l'Epargne Immobilière et Foncière) confirment la bonne santé du marché des SCPI porté par des groupes de gestion très dynamiques.

Les grandes tendances sont toujours aux fusions de SCPI, à l'augmentation de la collecte brute (+ 18,3 %) et de la collecte nette (+ 26%) et à la diminution des parts en attente de cession.

Immobilier et cours de bourse évoluent de façon distincte.

L'année 2001 restera un exemple de cette différence : année très difficile pour la bourse, 2001 aura été, pour l'immobilier, une vraie bonne année.

Echappant pour l'heure à ses vieux démons, l'immobilier aura connu un exercice 2001 de stabilité à bon niveau, mais sans dérive spéculative ni prise de risque excessive.